融资环境偏紧 F“出”筹钱

2018-01-19 09:46:06 来源Q新华网

  2018q开q以来,桂园、泰N团、龙湖地产等多家F陆箋发布外融资计划。业内专家表C,预计2018q地产融资政{仍会保持整体偏y,在此情况下,短期内房企v外融资规模料l箋扩大Q多元化融资方式或成为房企融资破局关键。

  “出”寻求融资机会

  新年伊始Q碧桂园{多家房C企业“扬出”,L融资Z。根据房企发的公告l计Q1月上旬房企计划v外融资规模篏计已过45亿美元。

  比如Q龙湖地产1月9日发公告宣与高盛、v通国际、摩根士丹利、汇丰及花旗Q就发行于2023q到期的3亿美元3.9%优先据及于2028q到期的5亿美元4.5%优先据订立购买协议Q票据发行的估计所得款Ҏ额Uؓ7.981亿美元。碧桂园10日发公告宣拟发行2023q到期2.5亿美元优先票据及2025q到期6亿美元优先票据。票据发行估计所得款净额约为8.39亿美元,桂园拟该W款用于提早赎回2023q票据及一般营q资金。

  “房企积极到外场{wQ主要是Z~解其所面的资金压力。”明源地产研I副院长刘{表C,2015q1月证监会推出了《公司债发行与交易理办法》,正式实施公司债新ѝ众多房企在2015-2016q发债,而这批债券陆l在2018q进入回售期。

  “与此同Ӟ在限售、限仗限购等多种调控政策持箋影响发酵下,加之三四U城的楼市风光或难再现Q预计房C销售回ƾ不会太乐观。”刘{表C,2018q将是国内大型房企较隄一q。

  易居研究院智库中心研Iȝ严跃q也表示Q部分房企当前销售业l呈现增速放~的态势Q资金方面有一定压力;另外Q部分房企此前有很多“地王”项目,也需要类D资。虽然国外市资成本也在上升,但渠道仍较ؓ通畅。

  境内融资环境从紧

  F密集出vL融资的热潮从2017q就已开始。克瑞C研究中心数据昄Q2017q1-11月,F境外融资规模辑ֈ2553亿元Q占融资总额的25%Q较2016q全q上升11个百分点。

  与此同时Q房企境内公司债发行总量明显下降。中国指数研I数据昄Q2017q全q_公司债共计发行622亿元Q同比下降85.6%。

  民生证券分析杨柌为:“相比2016q相对宽杄融资渠道Q2017q以来各U地产融资渠道纷U受到限制。证监会和银监会两个体系Q都加强了对C融资的监。”

  比如Q2017q_银监会对整个银行业展开的“三三四”检查大大限制了银行资金向C。银监会日前印发的《关于进一步深化整治银行业场p的通知》中也将q反房地产行业政{列Zq整ȝ要点。

  与此同时Q房企借“媄子银行”等暗道q行融资的渠道也引v了监的警觉。2017q12月,银监会发《关于规范银信类业务的通知》,不得信托资金违规投向房C{限制或止领域。今q1月,银监会再发文委托贷Ƅ入严监管。

  另外Q2017q房企债券融资则处于全q收y的状态。杨n析,2017q房企发债整体上受限制较多,且发债成本上升较快,D许多企业取消或gq发债。另外,从审扚w度上看Q2017对地产债的审核速度始终较慢Q降低了企业通过发行融资的偏好。

  “从2010q‘国十一条’政{发之后,房地产企业股权融资开始了实质上的停滞。”杨柌C,FIPO自2010q以来基本停滞,仅有两家房地产企业在2015q12月实现A股上,融资534亿元。而配股自2009q以来极采用,仅有两家房地产企业在2016q配股29亿元。此外,增发一直是房地产企业股权融资最主要的方式,2017q1-11月的C企业增发募集资金335.22亿元Q同比下降78.27%。

  创新融资渠道成关键

  值得注意的是Q除了辗转到外q行融资外,F也在国内U极拓展新的融资方式。克瑞C研究中心发布的《2017q度全国房地产市场ȝ与展望》显C,F的融资方式越来越多元化,房地产私募基金、资产证券化(ABS)、房C投资信托(REITs)、永l债等创新融资方式不断涌现。自2015q6月万U发国内首只公募REITs后,ABS逐渐成ؓF融资的一个突破口。2017q前11个月Q多家企业完成发行ABS产品Q发行金额总计423亿元Q同比大q增长210%Q大大超q2016q全q总量。

  “从长远看,直接融资或成F融资大趋F一。”刘{表C,但提升直接融资比例需要很长时间过渡,当前估值合理的基础资仍然q少Q制U了直接融资比例。

  “考虑到融资监层面政{的延箋性,以及整体中性货政{的操作I间Q预计2018q地产的融资政策仍会保持整体偏紧Q对不同渠道‘有保有压’。”杨柌C,除传l地产融资渠道外Q地产相关的资证券化品在2017q蓬勃发展,成ؓ了监部门鼓励发行和金融机构拓展业务的重炏V(实习记者 Ƨ阳剑环 记者 彭扬)